我认为有三点：好生意，活得久，发展快。
一、长期投资的定义
首先界定什么是长期投资，我理解是长期持有一只股票至少5年甚至10年以上的投资才可以称为长期投资。
可能在一些做短线的人看来，一年以上的投资就已经非常长了，
巴菲特说过一句话，如果你不想持有一只股票一辈子，那你就一分钟都不要持有。
对一家企业来说，一年实际上是一个非常短的周期，很多优秀的企业受内外部的影响，在某些年份都会表现不佳，或者受整个大盘的影响，股票的价格在某些年份会下跌很多。
所以仅持有一两年的时间，如果你正好遇到企业的低谷，或者整个大盘处于一个熊市周期，那么大概率你会亏损亏出局。
只有5年以上的周期，才能真正体现一个优秀企业的价值。
二、如何选择一支长期持有的股票呢？
很多经典的价值投资书籍，最重要的课题之一就是如何选择一支好股。总结起来有以下几点：
三、这个企业做的是不是一门好生意？
按巴菲特的说法就是这个企业有没有经营特许权或者是定价权，这是企业最重要的护城河。简单说就是我这个生意别人做不了，或者很难追赶。
比方说可口可乐，1886年就创立了，100多年来，真正的有点竞争力的对手就一家百事，自己几乎独霸这个市场100年。你说这算不算一门好生意？
再比方说茅台酒，它的利润的上限几乎就等于它生产能力的上限，生产多少卖多少，每年都任性提价还供不应求，历经塑化剂风波，还有反腐风波，都没有能够阻止茅台酒的上升势头。到目前已经突破了1000元的股价。你说是不是一门好生意？
如果你发现一只股票在他自己的领域内长期占据垄断地位，拥有超强的话语权和定价权，他打个喷嚏，这个市场都得抖三抖，那么大概率他做的是一门很好的生意。
2.经营时间和上市时间要足够长
有时候一家企业确实一开始在某个领域内劲头很足，保持领先地位，但它的优势可能没过多久就被别的企业所赶超了，所以我们在选择企业的时候，一定要选择至少5年以上经营历史的企业。
有人会担心说如果买的太晚，会不会错失了这个企业发展的良机。我想说的是，一家真正优秀的企业，你早两年买和晚两年买，其实区别并不大。
比方说现在大家都在想象，如果当年腾讯一上市的时候就买腾讯的股票，那该有多好。但其实哪怕你在腾讯上市后5年，也是成立10年之后，2009年的时候再去买入，持有到到现在你都能获得丰厚的回报。
3.企业增长的速度要足够快
ROE即净资产收益率，是衡量企业发展的重要指标，ROE长期维持在每年15%以上。足以证明这家企业有非常强的竞争能力和发展潜力。
就跟一个国家一样，发展才是硬道理。能够实现长期的稳定的高速发展，证明这家企业的整体素质很高。
以上这就是我说的好生意、活得久、发展快。这是我认为的我们选择一支好股的三个标准。
最后我再加两条操作原则，就是价格低、拿得住。
价格低的意思就是，即使我们找到了好的企业，我们也尽量在这个企业的价格（PE）较低的时候介入，也就是尽量为自己留出足够的安全边际，以防有黑天鹅的出现。
拿得住的意思就是，既然已经选择了长期持有，就不要再去搞短期行为，很多人刚开始的时候信誓旦旦要做长期投资，结果一有风吹草动就把股票卖了，结果两头挨打，得不偿失。
