选基技巧 | 科创板渐近 借道基金布局需要注意这些

 

首批科创板基金

 

关键看投资实力和仓位

 

首批科技基金中的华夏、南方、汇添富、工银瑞信、富国等基金公司今日起售，如何避免“挑花眼”？

 

首先看股票仓位，第一种为60%~95%，被华夏、南方和嘉实三大基金公司所采用；第二种为50%~95%，被易方达基金公司所采用，这两种都属于偏股混合基金；第三种是股票仓位为0~95%，属于灵活配置型混合基金，被富国基金(博客,微博)公司所采用。第四种是股票仓位为60%~100%，因为是3年封闭式产品，最高仓位可以达到100%，被工银瑞信基金公司所采用。如果你希望基金经理可以通过仓位来应对波动，可以选择更为灵活的品种。

 

其次，看可否布局港股，如南方科技创新、工银科技创新等均可。

 

第三，看能否参与战略配售，工银瑞信的产品采取封闭式运作方式，在网上网下打新之前可参与战略配售。通过不同类型的基金参与科创板所获得的打新收益厚薄不均。相比而言，科创主题基金中的封闭式产品有望获得更丰厚的打新收益。科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%，且新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，采用封闭式更有利于基金投资运作，但投资者也要综合考虑自己的资金使用期限。

 

第四，综合考虑这些公司的投资科创板的实力，投资者可比较公司旗下其他重点配置科技领域基金的业绩，以及投资科技领域的投研团队实力。

 

好买基金分析师表示，科创板内部的公司分化较大，落实到投资上需要关注基金经理在个股精选上的能力。定开型产品适合特别看好科创板机会的投资人，开放式基金对于一些有兴趣尝新的客户提供了很好的机会。

 

此外，华宝证券研究报告显示，根据测算，同样规模为10亿的基金，能够参与战略配售，在收益上更具有较明显优势。不过，2~3年封闭期仍然为流动性问题带来了困扰。此外，基金公司在成长科技类投研方面的投入及基金经理本身科技投资方面的经验将成为决定科创板打新基金表现的重要方面。

 

6只战略配售基金

 

注意折溢价影响

 

近期6只战略配售基金也受到关注，究竟买新基金好，还是买这6只老基金好？

 

基金参与科创板战略配售需满足以下三个条件：封闭式运作（包括封闭式基金,以及定期开放基金、“先封后开”基金的封闭运作期内均可参与战略配售）；投资策略包括战略配售策略；符合发行人和主承销商在招股意向书和初步询价公告中披露的战略投资者标准。目前来看，符合上述调整的老基金只有2018年7月成立的6只战略配售基金。不过，这6只基金是在场内交易，其中折溢价的情况值得关注。

 

集思录数据显示，在上周五南方配售、易基配售、招商配售、添富配售等都处于溢价状态，尤其是南方配售、易基配售、招商配售溢价率都超过1%。业内人士表示，投资者布局时候也要注意下折溢价情况。

 

华宝证券发布研究报告也显示，战略配售基金作为公募基金中的战略配售主体，享有比普通公募基金更优先的分配权，并且由于当前多数战略配售基金的持仓为债券，仓位上为科创板预留了很大的空间，战略配售基金在科创板上的参与值得期待。仓位较低意味着短期内净值上涨幅度可能较慢。

 

此外，由于战略配售基金普遍规模在150亿~200亿，庞大的规模使得配售收益被摊薄。虽然理想的假设中有一定的增强收益，但是实际情况中战略配售可参与打新的仓位并不确定。

 

好买基金表示。过去6只战略配售基金主要以债券为底仓，参与战略配售的比重相对较低；同是封闭基金，工银科创板限制了最低股票仓位60%，不仅投资于科创板也会投资主板上市公司，相比之下期望收益会更高，但波动也会更大一些。

 

格上财富研究员张婷表示，战略配置基金目前组合以债券为主，因此，在战略配售基金可以参与科创板配售之后，未来一方面可以进行打新，另一方面可以聚焦科技龙头股，二级市场有些溢价也正常。投资者也可以通过战略配售基金进行科创板投资。

 

买普通基金参与科创板

 

注意规模、过往业绩

 

按照目前监管要求，可投资A股的基金均可以参与科创板。不过监管要求基金合同符合要求，此前重点布局科技创新类公司的基金或许占有优势。此类基金投资者布局要注意规模和过往业绩。

 

据华宝证券研究报告显示，普通的偏股型公募基金（包括正在审批中的科创板主题普通打新基金）也是参与科创板的A类账户成员。此类基金的投资业绩一方面取决于基金产品本身的定位，另一方面取决于基金经理本身的投资能力。

 

报告显示，此类基金分为三种类型，一是权益仓位较低品种，对于此类品种，科创板打新可构成一部分收益增强的来源，规模较小的品种在打新收益增强上更占据优势。因此，在科创板上市的初期，挑选打新策略为主要增强手段、规模相对较小、权益基金经理在成长股投资方面有一定经验的低仓位品种，预计会有更好的效果；二是高仓位、成长风格主动偏股基金：此类基金以选股为主+或有打新增强策略。科创板初期和后期，在成长科技股方面投资业绩佳的基金经理所管理的产品也是参与科创板的一个潜在选择；三是高仓位、大盘蓝筹风格主动偏股基金，此类基金的管理人通常能力圈在科技股方面较为有限，因此在科创板的选股方面不占据优势；此外，部分大盘风格的明星基金经理产品规模较大，在打新增强收益方面也面临较大的摊薄。

 

格上财富研究员张婷表示，虽然投资A股的公募基金都可以投资创业板股票，但是这些基金是否会进行投资以及多大比例进行投资都是未知的，需要跟踪。科创板投资的风险在于企业的价值评判标准复杂，对于一般A股上市企业来说，对盈利有非常严格的要求，而科创板企业是可能盈利为负的，在这种情况下，机构对于科创板IPO的定价话语权会大幅提升，难度也会加大；另外，由于科创板主要聚焦科技创新企业，比如新能源、互联网、医疗等等，因此，最好选择有这些研究以及投资背景的基金经理。

 

盈米基金相关研究人士则表示，之前的老基金可以参与科创板的投资，只要买到好的上市公司标的，都是可以赚钱的。很多基金经理在投资时也不会区分主板、中小板、创业板、科创板来选择上市公司，科创板给大家提供的是，更多优质的上市公司投资机会。