期货分为商品期货和金融期货,其间的金融期货又有很多种类,似乎有差异又有一定的共同点。为了协助我们更好的了解金融期货,快跟着小编的步伐一起来了解和学习下吧~
国债期货和股指期货的差异:国债期货与股指期货同为金融期货,其标的都是金融产品,但买卖规则小同大异。
合约月份:股指期货为当月、下月和随后两个季月,一起有四个合约挂牌买卖。国债期货合约月份为最近三个季月,一起只有三个合约挂牌买卖。
合约标的:股指期货是实实在在绝无仅有的沪深300指数,5年期国债期货却是虚拟的“名义规范券”,即面值100万元人民币、票面利率为3%的中期国债。其可交割券种包含交割月首日剩余期限4-7年、可用于交割的“一篮子”固定利率国债。由于各券种票面利率、到期时刻等各不相同,故须经过“转化因子”(即面值1元的可交割国债在终究交割日的净价)折算为合约标的名义规范券。“转化因子”在合约上市时由中金所公布,其数值在合约存续期间不变。
买卖时刻:二者平常共同,均为工作日上午9:15-11:30,下午13:00-15:15,但终究买卖日股指期货下午为13:00-15:00,国债期货却只买卖上午半响。这一是为了与国际惯例接轨,二是为了在掩盖国债现货买卖活跃时段的基础上,让交割的卖方有更充沛的时刻融券,以保障顺畅交割,减少违约危险。
报价方法:股指期货以指数点报价,国债期货以百元净价报价。
最小变化价位:股指期货为0.2个指数点,以每指数点300元核算,每手合约最小变化单位为60元;国债期货为0.002元,以100万元合约价值核算,每手合约最小变化单位为20元。
涨跌停板和最低买卖保证金:股指期货分别为10%和合约价值的12%;国债期货暂定为2%和合约价值的3%。股指期货终究买卖日和季月合约上市首日涨跌停板为20%,国债期货交割月份前一个月中旬的前一买卖日结算时起,买卖保证金暂定为合约价值的4%,交割月份前一个月下旬的前一买卖日结算时起,买卖保证金暂定为合约价值的5%。上市首日各合约的涨跌停板起伏为挂盘基准价的±4%。这是由于国债为固定利率产品,期现货价格动摇都很小,现货日均动摇一般仅1毛钱,期货仿真买卖日间肯定平均波幅仅在0.2元以内。国际商场上5年期国债期货保证金水平低于1.5%,除日本和我国台湾外普遍不设涨跌停板。国债期货仿真买卖设置3%的最低买卖保证金足以掩盖1个涨跌停板。接近交割期保证金逐级提高,最高可达20%。
买卖指令和下单定量:股指期货和国债期货的买卖指令类型相同,市价指令每次最大下单定量均为50手,限价指令股指期货和国债期货每次最大下单定量分别为100手和200手。
终究买卖日和交割日:股指期货终究买卖日即交割日,为合约到期月份的第三个周五;国债期货终究买卖日为合约到期月份的第二个周五,交割日为终究买卖日之后接连四个工作日,其间第四个工作日为终究交割日。
交割方法:股指期货选用现金方法,于终究买卖日即交割日会集交割,交割结算价为沪深300指数终究2小时的算术平均价。交割手续费规范为每手5元,买卖所有权根据商场运行情况对手续费规范进行调整。国债期货选用什物交割,与仿真买卖的会集交割不同,其实盘买卖将在四个交割日中进行翻滚交割,交割结算价为合约终究买卖日全天成交价格按照成交量的加权平均价,核算结果保存至小数点后两位。
所有期货种类完结买卖后均以统一价格水平进行交割,而国债期货由于名义规范券对应券种同期多达30来个(其间最合适约4个),故终究交割时,买方付出的金额也因卖方选择的券种和交割时刻差异而不尽相同。买方接收每百元国债付出给卖方的实践金额即为“发票价格”,其金额为期货价格×交割债券的转化因子+交割债券的应计利息。具体数据可向中金所查询。
最低交割规范:国债期货规则客户在同一会员处有用申报交割数量不得低于10手。终究买卖日进入交割的同一客户号收市后净持仓不得低于10手。终究买卖日收市后同一客户号的双向持仓对冲平仓,平仓价即为该合约交割结算价,契合交割要求的净持仓才能进入交割。股指期货则没有最低交割规范。
股指期货投机客户每一合约单边持仓定量600手以内。国债期货投机客户合约上市首日起,持仓限额为1000手;交割月份前一个月中旬的第一个买卖日起,持仓限额为500手;交割月份前一个月中旬的第一个买卖日起,持仓限额为500手;交割月份前一个月下旬的第一个买卖日起,持仓限额为100手。套保和套利客户另按中金所有关规则履行。
1、交割月份前一个月中旬的第一个买卖日起,持仓限额为500手;
2、交割月份前一个月下旬的第一个买卖日起,持仓限额为100手。
结算会员结算后某一合约单边持仓股指期货超越10万手或国债期货超越60万手,下一买卖日该合约单边持仓量不得超越该合约单边总持仓量的25%。套保和套利买卖的持仓按照买卖所有关规则履行。
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