3月A股是否会继续保持强势上涨？投资者又当如何布局？

大基建引爆“开门红”

受海外疫情发酵影响，上周，外围市场刚经历了一轮大幅下跌，美股三大股指全周跌幅均超过10%，A股同样不能独善其身，2月的A股在上周五以大跌收官。

3月2日，3月首个交易日，A股再度“神反转”，开盘即强劲反弹，三大股指集体高开，盘中持续上涨，午后涨幅进一步扩大。沪指深指几乎回补前一交易日跳空缺口。深证成指一度涨超4%。截至收盘，上证指数涨3.15%，创逾11个月最大日涨幅，深证成指涨3.65%，创业板指涨3.08%。两市成交额连续第九天突破万亿元，达到1.03万亿元。

 

值得注意的是，当天行业板块全线上涨，但前期强势的半导体和芯片等科技概念、新能源汽车等热点板块均未跑赢大盘或只达到平均水平。盘面上，大基建题材在当日表现则十分强势，成为两市领涨主力，而其主要包括两股力量，即以水泥建材等为代表的“老基建”和以5G等为代表的“新基建”。水泥建材板块作为传统基建板块的代表，表现突出，截至当日收盘，板块整体涨幅超过8%。冀东水泥、华新水泥等数十只个股涨停，行业龙头海螺水泥盘中股价创历史新高。新基建板块中，工业互联网涨幅居前，汉钟精机等多股涨停，用友网络涨幅逾7%。连续多日调整的科技股同样出现反弹。截至收盘，通信板块收涨6.3%，计算机板块收涨4.71%，电子板块收涨2.97%。

 

当日，从全球范围来看，资本市场转暖趋势明显。富时中国A50指数期货开盘后持续走高，提前开市的欧美各主流股指期货也全部收红。先于A股开市的日本、韩国、新加坡等股市股指亦低开高走。

北京时间3月3日凌晨，美股同样大幅走高。在上周创下2008年金融危机以来最差周表现后，美股于当地时间周一出现报复性反弹，美三大股指高开上扬，其中道指涨近1300点，创2009年3月以来最大单日涨幅。截至收盘，标普500指数收涨136.01点，涨幅4.60%，报3090.23点；道指收涨1293.96点，涨幅5.09%，报26703.32点；纳指收涨384.80点，涨幅4.49%，报8952.17点。欧股主要股指涨跌不一，截至收盘，伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数2日报收于6654.89点，上涨1.13%。法国巴黎股市CAC40指数报收于5333.52点，上涨0.44%。德国法兰克福股市DAX指数报收于11857.87点，下跌0.27%。富时意大利MIB指数跌1.50%。

 

3月3日早盘，A股三大股指再度高开，沪指开盘上涨1.21%，深成指开盘上涨1.90%，创业板指开盘上涨2.58%。

 

北向资金再度入场“抢筹”

同样值得注意的是，在持续净流入近一周后，3月2日，借道沪深股通的北向资金终于终结了上周净流出的态势，重新入场抢筹。相关数据显示，截至3月2日A股收盘，北向资金全天累计净流入41.52亿元，其中沪股通资金净流入26.49亿元，深股通资金净流入15.03亿元。

互联互通机制下，北向资金亦成为A股市场的重要参与者。今年以来，北向资金持续抢筹A股受到各方关注。数据显示，1月，北向资金合计达383.92亿元，其中沪股通资金净流入112.48亿元，深股通资金净流入271.44亿元；2月北向资金合计净流入115.84亿元，节奏稍有放缓，其中，沪股通资金净流入87.98亿元，深股通资金净流入27.86亿元。在2月最后6个交易日，北向资金连续净流出。数据显示，6个交易日净流出金额高达304.61亿元，其中，沪股通资金净流出174.81亿元，深股通资金净流出129.80亿元。

 

另据相关数据，截至3月2日，2062只股获北向资金持有，合计持股量为742.52亿股，合计持股市值1.49万亿元，相比上一交易日，持股市值增加498.42亿元。分行业看，持股市值最多的前五大行业分别是食品饮料、医药生物、家用电器、银行、非银金融。

 

而随着国际指数加速纳入A股，在业内人士看来，这也将带动更多外资加大对A股的研究及投资布局。

北京时间2月21日，知名指数编制公司富时罗素公布全球指数系列部分指数2月的季度调整结果，其中包括了如期将中国A股的纳入因子由15%提升至25%的调整名单，以上变动将于3月23日开盘前正式生效，即被动资金的流入将在3月20日收盘前全部到位。至此，A股纳入富时罗素指数第一阶段纳入计划全部完成。富时罗素的公告显示，本次富时罗素全球股票指数系列新纳入141只中国A股，大盘A股共27只，中盘A股39只，小盘A股71只，以及微盘A股4只。

 

对入富扩容，中信证券策略团队认为，今年3月富时罗素第一阶段最后一次扩容之后，年内大概率再无针对A股的新增国际指数纳入计划。纳入计划虽“缺席”，但外资不会“缩水”，预计全年北向资金净流入规模仍可保持3000亿元水平。对于北向资金的流动，上述分析人士认为，全球资本市场已出现较为充分的调整，预计配置型资金不会出现持续大幅流出，交易型外资流出相对持续但主要取决于人民币汇率走向。预计人民币汇率在未来一段时间会保持相对强势，外资持续大幅流出风险较小，3月份的流出速度相较2月最后一周将明显放缓。

 

市场短期内或仍现震荡

那么，强势的开局，到底将带动3月份的A股市场走向何处？

中信证券首席策略分析师秦培景表示，预计市场3月将进入平和期，是较好的配置时期。一方面，全球资本市场已出现较为充分调整。另一方面，国内经济进入恢复期，政策加码，复工复产开始爬坡，预计4月基本接近正常水平。对A股市场而言，科技股将进入业绩和估值校准期，个股将走向分化，优质科技白马股将最终胜出。对投资者而言，市场将进入平和期，不会出现春节后快速“V形”反转的态势。兴业证券首席分析师张忆东同样对3月A股的走势持谨慎乐观的态度。

 

展望后市，山西证券策略分析师麻文宇则认为，指数震荡态势不改。目前，科技板块涨幅过大，资金之间也出现了分歧，可关注市场资金是否会转战基建板块，投资者可布局低估值个股，持股待涨。板块方面，推荐板块为养殖产业链和大基建、注意5G中的低估值新基建个股。目前，养殖产业链的估值和盈利匹配性较高，养殖板块的估值相对较低，安全边际较高，5G产业链部分个股的涨幅已经较大，短期内板块的回调压力较大，投资者可待回调到位后关注新基建个股。大基建板块可持续关注，低吸为主切勿追高。对于3月首个交易日大基建板块的大涨，麻文宇认为，这是由于大基建的逻辑相对清晰，确定性较高。除此之外，经历前期上涨之后，科技成长股的估值被推升到历史相对高位，短期面临一定的调整压力。上周五叠加海外疫情快速蔓延造成影响，全市场迎来暴跌，创业板跌幅居前。周末的PMI数据同样验证了疫情对经济的实际冲击显著，短期市场预期不佳，建议谨慎为上，控制仓位。

 

总体而言，在基本面修复逻辑下，麻文宇建议投资者重点关注以下三个方向，可作为中长线配置，逢低介入，提前布局：受益于逆周期调节发力的大基建以及汽车、地产龙头企业；前期超跌后估值处于底部的出口型企业；行业洗牌、市场集中度提升背景下的各行业龙头。中泰证券相关人士同样建议逢低配置5G+云新基建的确定性产业机会。

 

对于科技股，张忆东则认为，3、4月份是科技股优质公司更好的买入时点。该人士提醒投资者，短期优先关注信息消费、智慧城市等，短期受益于稳就业、稳增长的政策红利，中期受益于爆发式信息化新消费需求的行业龙头。中期，聚焦景气周期能够顺应中国制造2025主线(信息技术与制造技术深度融合的数字化网络化智能化制造)，新能源车产业链、5G产业链、半导体产业链、信息消费(云计算、大数据、物联网)、精密制造(人工智能、军工、高端装备等)、智慧城市为主导的新基建。