硬科技暴跌！机构调仓换股的信号？这个趋势已确定

　　证券时报记者就此采访多位基金公司人士获悉，硬科技板块的突发暴跌一方面受外界传闻影响，另一方面则是因强势股的短期回调，同时因公募基金等资金在硬科技上拥挤程度愈加明显，硬科技行情不会因短期扰动出现重大变化，预计硬科技主线将在之后更多展现出震荡上行的态势。

 

　　机构交易拥挤易受外界传闻扰动

 

　　上周五A股市场大幅下跌，各指数全面下行，科创50下跌4.13%，上证指数、沪深300指数分别下跌1.95%、1.96%，为今年以来最大跌幅。两市成交额维持在高位，达到1.22万亿元，不足600只个股上涨。

 

　　此番市场暴跌正发生在基金经理、投资者对硬科技赚钱行情的逐步上头之中，而突发而至的暴跌也引发了投资者的疑虑，已经全线大幅拉升的硬科技行情，是否会因本次暴跌而成为机构调仓换股的信号？证券时报记者就此采访了多家公募。

 

　　“从下跌原因看，短期市场受美国限制对外投资政策和新冠毒株变种传闻的影响，叠加相关板块在此前成交过于火热，积累了一定的涨幅，短期资金存在获利了结的需求。”创金合信TMT行业研究员郭镇岳向证券时报记者表示，极致交易往往会成为市场情绪的放大器，前期热门个股跌幅均较大，市场恐慌情绪蔓延，不过目前看相关行业基本面并未出现重大变化。

 

　　郭镇岳以TMT板块为例指出，尽管行情调整幅度超出市场预期，但基于基本面看，随着各厂商对人工智能大模型的推出，应用爆款的出现以及经济复苏带来的需求拉动，对科技行业投资机会仍然乐观。市场整体而言，当下总量政策以稳为主，宏观环境的修复趋势已经明确，但持续超预期的修复和强刺激政策也缺乏基础，预计市场短期仍将维持向下有底、向上有顶的震荡格局。

 

　　长城基金表示，上周五A股放量下跌，主要是突发两大利空：一是疫情扰动再起，疾控局称近期输入病例中新冠XBB.1.16的占比增加，引发市场对新冠病毒变异后二次感染的担忧。二是海外政策风险担忧加剧，彭博社称美国拜登政府计划下个月发布限制美企对中国的投资，涉及芯片、人工智能(AI)和量子投资等经济关键领域的行政命令，受此冲击，人工智能板块大幅回调。

 

　　“但无论是疫情反复风险，还是AI+限制政策，对盈利的实质性影响偏低。”长城基金相关人士认为，两大事件利空冲击对当下的市场影响短期主要体现在风险偏好上。短期市场避险情绪带动下，相关热门板块阶段性进入到一定的调整阶段，随着经济的持续回暖，市场的风险偏好也会进入到修复状态。尤其是五月美联储加息到达阶段尾声后可能带来的北上增量资金对相关板块的支持值得关注，市场主线仍在中字头和人工智能等硬科技之间轮动。

 

　　硬科技震荡上行趋势确定

 

　　部分基金经理倾向于认为，偏弱板块的一季度业绩披露的股价敏感期，可能会阶段性分流人工智能等硬科技板块资金。

 

　　摩根士丹利华鑫基金表示，上周五领跌板块为前期上涨较多的科技股。有媒体报道，拜登政府拟在未来几周签署行政令限制美企对中国关键经济领域的投资，但我们认为这并不是主要原因，台积电在业绩说明会上下调业绩预期，并将库存去化时间延长也带来了市场对半导体的悲观预期。除此之外，计算机、传媒等活跃品种也受到重挫，可能的原因是AI近期波动较大，赚钱效应有所下降，而家电、新能源等发布业绩后开始受到资金的关注，对交易拥挤的AI造成分流。半导体与AI共振下跌带来市场情绪快速回落。因此，科技股下跌的主要原因并非外部因素导致，而是强势上涨后的正常回调。

 

　　上述基金公司强调，整体看，科技股高位回调与复苏线下行带来了市场的大幅下跌。展望未来依然保持对市场的乐观判断。一方面尽管经济复苏的预期有所降低，但复苏方向明确，新冠二次感染即便有影响也将远小于去年，经济不存在下行的基础；另一方面当前政策积极友好，流动性保持宽松，美联储加息接近尾声，市场风险偏好有望持续提升。近期上市公司陆续公布了一季报，从全年角度，上市公司业绩增速将呈上行态势，这将为市场的表现提供坚实的支撑。

 

　　创金合信基金首席策略分析师王婧认为，判断A股系统性风险小，但强刺激和强复苏的预期也难实现，因此市场整体仍趋于震荡，上下都有天花板。投资策略上轻总量重结构，目前投资主线已逐步清晰，低估值高股息为底色的中特估，以及政策和产业趋势双驱动的人工智能双主线，逐步形成一致预期，进入震荡上行阶段。

 

　　“A股或已进入震荡期，但挖掘成长股思路不会发生变化。”民生加银基金相关人士指出，在基本面改善背景下，随着一季度经济数据和一季报披露，年内改善趋势较为明确的方向或获得关注，风格方面，在温和复苏背景下，将在今年继续保持对新产业趋势下中小成长股的挖掘思路。