进入5月份后，人民币汇率一直处于贬值状态。就在5月27日白天，离岸人民币在交易时间跌破7.15、7.16、7.17关口后，晚间跌幅进一步扩大，加速走低并跌破7.18和7.19关口，盘中一度跌破7.19至7.1963，日内最高跌幅为500个基点，稍后跌幅收窄至不到400点。与此同时，在岸人民币则贬值300多个基点至7.1697上下。无论是在岸还是离岸，当前人民币汇率创下近9个月来的低点。
实际上，整个5月份人民币汇率走势都以贬值为主。离岸人民币对美元汇率已经从5月3日的7.0873贬值至27日最高7.1964，贬值幅度达1.5%。而在岸人民币从4月末开盘价的7.0659至今，贬值超过1%。导致人民币汇率出现大幅贬值，主要原因有以下三个：首先，国国务卿蓬佩奥又发表了对中国香港的不当言论，粗暴干涉中国内政事务。另外，孟晚舟案迎来关键裁决，并没有被加拿大方面释放。这与预期中的加拿大法院无罪放人差距很大，这个判断影响中加关系的走向。
再者，国内货币宽松的基调不会改变。而货币宽松会对人民币汇率产生一定下行压力。近两天央行虽然重启逆回购。但是，决策层已经明确要降准降息，并推动利率持续下行。与此同时，美国由于复产复工，并且重启经济，导致市场担心疫情反弹，于是现在避险资金都持有美元。目前美元指数维持在相对高位水平。因为，短期内要换美元的需求增大，出现了全球“美元荒”现象。
最后，美联储QE放缓，以及二季度国债发行也不如预期，这使得长期美国国债利率有上行压力。这使得美国现在的利率，还是高于欧洲、日本等其他发达国家，美联储仍有一定的利率优势。于是，短期内美元指数受到很大的支撑。再加上，市场预期欧洲、日本的经济增长不不及美国，而美元指数走强，非美货币就会出现下跌情况。
总之，这次人民币汇率大幅贬值，既有突如其来的利空打压，又有避险资金大量增持美元，造成了全球的“美元荒”。那么，人民币汇率的大幅贬值，会对国内房价产生多大的影响呢？第一，人民币汇率上升，与房价上涨趋势基本是相同的。这主要是国内经济较快发展，带动汇率和房价都同步上升。如今国内疫情刚过，有钱人要抛掉一些房产，回笼资金。而普通居民还要另找工作。这大大降低了国内的抄房需求。未来，国内经济有一个缓慢复苏过程，在这段时间内，非理性购房和投机炒房要比原来少得多。
第二，人民币快速贬值，虽然有利于提高我国的出口商品的竞争力，但是，国内多数房企都在海外发过债。人民币贬值，意味着房企要偿还更多的资金，甚至会促使这些房企提前清偿海外债务，而在国内融资趋紧的情况下，开发商主动再降房价的可能性在增加。现在，开发商最怕的是债务集中到期，楼盘销售遇阻，房企资金链断裂，最终被其他大型房企收购的结局。
第三，人民币贬值如果形成一定趋势。如果再加上国内房地产呈现较大泡沫，那就会有大量境内外游资，抛售人民币计价资产，如果再没有投机性购房需求入市，就会给国内房价下行带来明显的压力。目前，国内房地产总市值达到65万亿美元（相当于450万亿人民币），这等于美国+欧洲+日本等发达国家房地产的总市值。所以，人民币汇率大幅贬值，而以人民币计价的房地产，将挤出泡沫，回归居住属性，这也很正常。
进入5月份，人民币汇率跌跌不休，尤其是近期，人民币汇率更是出现大幅下跌。我们认为，如果短期人民汇率出现下跌，问题并不会太大。而如果人民币汇率形成趋势，肯定会对国内房价形成下行压力。届时，开发商为了偿还海外债务，要降房价打折促销。而国内经济不景气，会使投机购房需求减少。更关键的是，人民币汇率下行呈趋势，大量国内外资金会抛出人民币计价的房产，转成美元计价资产。国内房价出现大调整肯定在所难免。
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