上周五，三安光电和京东方开盘都是下跌，收盘之后，三安光电就发了大基金一期减持的公告，周末又传出京东方未能通过苹果公司 iPhone 12 的首轮质量检查的消息。
有小伙伴就来问我们，在这些消息的影响下，苹果产业链是不是可能要跌？半导体产业链是不是也可能要跌？
于是，我们就专门看了下目前半导体产业链里面有超额收益的板块：
这图里显示的是过去20交易日超额收益大于5%的半导体公司清单，大家一看就能感觉到，有超额收益的公司主要集中在材料设备领域的材料板块。
在我们所统计的数据里面，材料类公司24家，有16家超额收益；23家设计类公司里面5家有超额收益，并且超额收益都在5%以下；10家设备类公司里面2家超额；10家封测公司里面1家有超额收益。
也就是说市场给了材料设备板块相对于整个科技行业的正溢价，封装测试和芯片设计最近则给了负溢价。
这背后的原因是什么呢？
半导体产业链是我们一直在跟踪的板块，跟踪的逻辑线索始终是非常清晰的。
最早的大基金一期设立于2014年9月，其总投资额达到了约1387亿，带动的新增社会融资约5000个亿，实现了集成电路产业链的全覆盖。
不过大基金一期在产业链的投资上也是有侧重的。在“大基金”一期的投资目标里，因为国内芯片代工制造环节的产能不足，技术上又比较落后，集成电路制造就成为“大基金”的重点投资领域，占比67%，设计和封装则分别占比17%和10%，材料装备类仅占6%。
所以在去年有消息显示大基金二期要开始募集的时候，我们就一直在思考二期的主要投资方向，一个很明确的风向就是二期很有可能要加强一期薄弱的地方，也就是设备材料领域。
我们在复盘大基金一期的投资路径时，看到在一期的投资清单当中，最后产生了不少当年的大牛股。趋势起来的时候，车上的公司都得到了巨大的收益。
而二期注册资本为2041.5亿元，可能间接撬动近万亿元资金进入集成电路产业，这样巨大的投资趋势是所有投资者都不能忽略的。
所以我们就开始思考大基金二期会投向哪些更具体的投资项目。
在思考大基金二期的投资清单时，我们就想到了，在大基金出现之前，有一个政策项目支撑起了半导体产业的脊梁——02专项。
02专项的内容和目标主要集中在设备和材料领域。上游材料和设备对半导体行业的重要性不言而喻。
所以大基金二期开始投资后，肯定会增持、入股不少半导体领域的公司。而02专项里的那批公司，在大基金二期的投资范围里，将会占据重要的地位。
从前段时间的新闻来看，大基金二期目前已经投资了几个项目，比较出名的就是中芯国际的子公司中芯南方、基带芯片供应商紫光展锐，目前还没有在材料设备领域大展拳脚。
京东方的利空消息，肯定会让它自己挨一记重锤，连带着屏幕和苹果产业链可能都要挨打。而大基金减持的消息对半导体板块的情绪影响十分明显，科技板块整体的士气要低落一阵子。
走出趋势的板块就是市场的共识，最近超额收益表现好的是材料板块，如果一定想坚守科技板块，那就趋利避害，跟着市场走最好。
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